近日，國(guó)內(nèi)頂級(jí)量化私募機(jī)構(gòu)幻方量化陷入一場(chǎng)牽涉金額高達(dá)1.18億元的返傭案件。此案涉及幻方量化市場(chǎng)總監(jiān)李橙，時(shí)間跨度長(zhǎng)達(dá)六年。案件曝光后，幻方量化作為大模型DeepSeek的母公司，其雙重身份引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

　　6年套取1.18億傭金

　　去年11月，幻方量化市場(chǎng)總監(jiān)李橙因涉及券商返傭被調(diào)查。近日調(diào)查顯示，李橙2018—2023年間涉嫌伙同某券商營(yíng)業(yè)部經(jīng)理，通過虛構(gòu)經(jīng)紀(jì)人身份，將幻方量化交易導(dǎo)入指定營(yíng)業(yè)部，套取券商“交易傭金40%提成” 制度下的績(jī)效獎(jiǎng)金，6年累計(jì)1.18億元。其中2000余萬元流向李橙。目前相關(guān)幾名涉案人員已移交司法。

　　幻方量化稱為個(gè)人行為

　　據(jù)深圳商報(bào)·讀創(chuàng)財(cái)經(jīng)，幻方量化相關(guān)人士稱，李橙個(gè)人確實(shí)在協(xié)助調(diào)查。首先這是個(gè)人行為，不是公司行為，公司沒有做過返傭的行為，目前也沒有任何監(jiān)管機(jī)構(gòu)找到公司;第二，公司之前也是不知情的，券商怎么給銷售人員激勵(lì)，其實(shí)公司都是不知道的;第三，公司對(duì)于所有的合作渠道，都是一樣的費(fèi)率，一樣的傭金，且傭金處于行業(yè)較低水平。

　　他還表示，李橙并非公司高管，只是普通的市場(chǎng)人員。公司也在等調(diào)查結(jié)果。等調(diào)查結(jié)果出來，公司才好處理。

　　“券商返傭”涉及灰色地帶

　　一位私募人士向記者介紹，“券商返傭”通常指券商根據(jù)交易量返還一部分傭金給投資者，包括量化私募等。

　　該人士表示，出現(xiàn)這類情況的背后可能涉及券商為了吸引客戶頻繁交易，從而增加自身的交易量和收入。這種行為容易引發(fā)利益沖突和腐敗問題。

　　在圈內(nèi)，不少量化基金有很多高頻交易，傭金很高，券商給予返點(diǎn)，涉及的金額可能不菲。

　　一位量化私募公司高管透露，“券商的最低傭金可能達(dá)到萬零點(diǎn)八五，或者萬一，在這個(gè)基礎(chǔ)之上加的傭金都是可以返出來的。返出來有的是通過公司的形式，通過公司跟券商簽約，然后通過一些方式返給咨詢費(fèi)、信息服務(wù)費(fèi)等。”

　　“返多少是商定，沒有具體的數(shù)字，一般在萬一到萬三之間。太高的話，比如現(xiàn)在超過萬三以上的返傭會(huì)比較難，因?yàn)榫吞黠@了。”上述量化私募高管說。

　　據(jù)其介紹，“有時(shí)候量大了，確實(shí)是很可觀的一筆收益，舉例來說，比如2000萬交易量，正常的話可能會(huì)返兩萬塊錢，一個(gè)億的話大概返10萬塊錢，那相當(dāng)于一個(gè)公司一個(gè)月的正常辦公費(fèi)用了。10億就是大約返100萬塊錢。”上述量化人士說。

　　梁文鋒的幻方進(jìn)入量化新“四大天王”

　　公開資料顯示，幻方量化由梁文鋒創(chuàng)立，是中國(guó)量化投資領(lǐng)域的頭部機(jī)構(gòu)?；梅搅炕煜掠袃杉野賰|量化私募平臺(tái)，分別是2015年6月成立的浙江九章資產(chǎn)和2016年2月成立的寧波幻方量化。

　　幻方量化在2021年時(shí)曾達(dá)到千億元規(guī)模。公司于2023年4月成立深度求索(DeepSeek)公司，進(jìn)軍通用人工智能領(lǐng)域，并于2025年1月推出大模型DeepSeek。

　　記者據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，有業(yè)績(jī)展示的50家百億級(jí)私募上半年平均收益率達(dá)10.93%，其中47家實(shí)現(xiàn)正收益，占比高達(dá)94%。

　　在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，量化私募行業(yè)出現(xiàn)了新的“四大天王”。來自量化投資與機(jī)器學(xué)習(xí)的數(shù)據(jù)顯示，衍復(fù)、明汯、九坤和幻方以600億元至700億元區(qū)間的管理規(guī)模成為新量化“四大天王”。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，伴隨著市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情演繹，私募基金賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，特別是小盤股活躍行情帶來的超額收益機(jī)會(huì)。展望后市，私募機(jī)構(gòu)對(duì)下半年行情較為樂觀，人工智能、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥和紅利資產(chǎn)等，仍是機(jī)構(gòu)聚焦的方向。

　　來源：21財(cái)經(jīng)客戶端、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道